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若遭弹劾美股就会崩盘:特朗普的预言会成真吗?

2019-11-03 11:26:59 阅读:4334

毫无疑问,尽管美国股市近期的糟糕形势主要是由于各种疲弱的经济数据和投资者对经济前景日益担忧,特朗普的“吴彤人”曝光以及众议院发起的弹劾调查无疑对市场参与者的心理产生了巨大影响。

那么,这种反应有必要吗?人们有不同的观点,事实上,不同之处往往取决于他们不同的党派立场。事实上,早在一年前,特朗普就声称,如果他被弹劾,股市就会崩盘。当时,大多数观察家认为这一预测是无聊而空洞的威胁。

据marketwatch发表的一篇文章称,幸运的是,投资者不必听取被政治观点扭曲的判断来确定弹劾的可能影响,而是可以从市场本身获得答案。例如,在线赌博网站允许投资者押注特朗普的命运,包括弹劾。将这些网站的弹劾合同价格与标准普尔500指数进行比较,你可以看到特朗普的弹劾对股市的可能影响。

本文基于特朗普在第一任期内是否会被弹劾的问题,找到了predictit.org近一年的合同价格记录,并将其与同期S&P 500指数的日、周价格进行了比较。

结果表明,人们判断特朗普弹劾可能性的变化与同期股市的涨跌没有相关性。统计学家在确定数据A(具体来说,在这种情况下是弹劾合同的价格)和数据B之间是否存在相关性时,会使用所谓的“决策系数”(decision coefficient),然而,在本次研究的覆盖期内,决策系数从未超过1%,这意味着特朗普弹劾可能性的增减甚至无法用股市1%的涨跌来解释。

乍一看,这听起来有些令人惊讶。毕竟,许多人仍然记得,无论尼克松总统是在1974年被弹劾,还是克林顿总统是在1998年被弹劾,股市都遭受了很大的损失。这两者之间怎么可能没有联系呢?

解释来自两个方面。首先,我们实际上根本不需要知道答案。首先,市场(通过数百万投资者的共同记忆)非常清楚前两次弹劾期间发生了什么,所以人们现在认为弹劾不会产生如此大的影响,而且总是有原因的。

第二,事实上,在1974年和1998年的弹劾案中,发生了许多其他事情。后者实际上是当时股市表现不佳的原因。cfra首席投资策略师斯托瓦尔(Stovall)指出,在尼克松遭到弹劾之前,“由于欧佩克的石油禁运,美国股市已经进入熊市”。至于1998年克林顿被弹劾期间的股市崩盘,那是由于“全球债务危机和对冲基金长期资本管理公司濒临崩溃”。

事实上,投资者完全有理由从更广阔的角度看待这个问题——非经济事件很少对股市产生巨大或持续的影响。这一论断来自一份学术研究报告,尽管几十年前已经被业界视为经典。该报告由哈佛大学的大卫·卡特勒、劳伦斯·萨默斯和麻省理工学院的詹姆斯·波特巴三位经济学教授发表在1989年的《投资组合管理杂志》上。

三位研究者的研究主题是确定非经济新闻对股票市场的影响。从《世界年鉴》中,他们获得了从珍珠港袭击到1987年崩盘结束40多年来的“重要全球事件年表”,然后排除了《时代》杂志报道的那些没有成为《纽约时报》头条新闻或影响投资者心理的事件。

有了这样严格的筛选,剩下的新闻将对市场产生巨大的影响,不是吗?然而,研究人员的最终发现并非如此。相反,他们发现S&P 500指数在这些事件为市场所知的那一天的绝对回报率为1.46%,而在所有其他交易日的绝对回报率为0.56%——换句话说,在这些事件发生后,市场增长了近1%。

这三位教授得出结论,非经济新闻对股市的影响“小得惊人”。

因此,投资者不必每天看媒体上的弹劾相关报道来担心。弹劾案应该如何进行有它自己的轨迹,所以反对你自己的投资组合是不明智的。

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